力星股份(300421)点评：与浙江荣泰强强联合加码机器人丝杆滚动体

发布时间：2025-11-07 02:22

　　事件：2025 年11 月6 日，公司与浙江荣泰签署《战略合作协议》，双方拟在产业机器人用丝杆部件等重要领域的滚动体应用开展战略合作，打造双赢、可持续发展的战略合作伙伴关系。

　　与浙江荣泰强强联合，机器人丝杆领域优势互补。根据公告，浙江荣泰主要从事各类耐高温绝缘云母制品，以及精密丝杆部件的研发、拥有新能源汽车及人形机器人相关客户资源。公司是全球头部的滚动体制造商，与浙江荣泰在机器人用丝杆部件应用及相关领域的优势具有很强的互补性。另外，浙江荣泰视公司为滚动体战略供应商，扩大公司乙方滚动体的合作，同时，公司承诺在相同条件下的同类产品，以最优性价比产品给到浙江荣泰。在市场需求上升，产能紧缺的情况下，公司承诺给到浙江荣泰最优的资源，确保其需求的供应。

　　提供机器人滚动体全方位解决方案，具身智能多维深度布局。此次与浙江荣泰战略合作，公司将凭借其在精密滚动体制造领域的深厚技术积淀，为产业机器人用丝杆部件等核心领域的滚动体应用提供轻量化、低噪音、耐磨损、耐高温等全方位解决方案，助力产业升级和技术进步。此外，公司在具身智能领域同步布局 ① 新奇机器人：2025 年8 月，上海新奇机器人成立，注册资金1000 万元，公司持股10%；② 集优力星：2025 年9 月，公司拟与上海集优等共同投资设立集优力星，合资公司注册资本1 亿元，其中公司持股20%，旨在重点发展新能源汽车/机器人上下游产业链。

　　投资建议：公司是国内滚动体行业龙头，积极加码陶瓷滚动体等高端品类，国产化替代空间巨大，叠加高铁/风电等行业景气度回升，人形机器人领域的想象空间，预计公司业绩稳步增长。预计公司2025-2027 年实现归母净利润0.90/1.31/1.75 亿元，对应PE 为78.8/54.0/40.3 倍，维持“增持”评级。

　　风险提示：新品开发及实现产业化不达预期风险，应收账款增加导致的坏账及流动性风险，对外投资风险等。

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