乐华娱乐用股权“留人”能否解部艺人依赖的难题

发布时间：2026-04-09 04:50

3月25日，港股上市公司乐华娱乐的一纸公告，让艺人经纪行业再度成为焦点。公司拟向旗下当家艺人王一博授出1250万个受限制股份单位（RSU），认购价仅0.01港元/股，占总股本约1.51%。若以3月26日约2港元/股的市价计算，这份股份激励价值约2500万港元。

表面上，这是一次对核心艺人贡献的奖励；但在业内这更像是一场“留人”行动。原因很简单——王一博与乐华娱乐的合约将于2026年10月到期，而截至公告发布日，双方还未公开续约。股份奖励计划中明确写有回拨条款——一旦王一博不再是公司签约艺人，该激励方案自动失效。换句话说，这是一份带有“锁期”的邀请函：只要人还在，奖励才算数。

成立于2009年的乐华娱乐，如今是内地规模最大的艺人管理公司之一。其业务覆盖艺人培训、经纪、音乐IP开发到综艺制作，形成完整的娱乐产业链。2023年1月，乐华登陆港交所主板，被称为“艺人经纪第一股”。但从上市后的财务表现来这家明星公司也有隐忧。

根据最新公告，乐华娱乐2024年营收约7.65亿元，其中艺人管理业务贡献6.95亿元，占比超过九成。而在这块最大的营收拼图里，王一博一人就贡献了4.59亿元，占公司总营收的约60%。这意味着，乐华的盈利命脉几乎与王一博的商业价值绑定在一起。用艾媒咨询CEO张毅的话说：“这种高度依赖单一艺人的模式，风险很大。”

从历史经验艺人经纪行业最怕的就是“单一核心”。韩国SM娱乐、YG娱乐都经历过艺人出走带来的业绩起伏——像当年东方神起分裂、BIGBANG停工期，上市公司市值都曾在短期内蒸发三成以上。乐华如今推出股权激励，其逻辑并不复杂：希望用利益绑定来延长合作周期、稳定预期。