沙特阿美基础油公司2025年第四季度业绩超预期

沙特阿美基础油公司JSC（简称Lubref）公布了2025年第四季度强劲财报，显著超出市场预期。公司每股收益(EPS)达到0.5491沙特里亚尔，超过预期的0.3579沙特里亚尔，增幅达53.42%。收入同样表现优异，达到15.7亿沙特里亚尔，比预期的14.5亿沙特里亚尔高出8.28%。尽管业绩强劲，该股在早盘交易中略有下跌，收盘价为105.2沙特里亚尔，较前一交易日的105.5沙特里亚尔下跌0.28%。

要点摘要

每股收益超出预期53.42%，显示出强劲的运营表现。收入超出预期8.28%，得益于战略举措推动。财报发布后股价略有下跌，反映市场谨慎情绪。增长II项目进展顺利，已完成68%。预计2026年上半年基础油需求将保持高位。

公司表现

Lubref在充满挑战的市场环境中展现出韧性，现金余额显著增加，现金流生成强劲。尽管基础油销量下降15%，公司仍维持净利润8.55亿沙特里亚尔，较上年下降12%。主要检修的完成和战略性货运协议的签订有助于提高运营效率。

财务亮点

收入：81亿沙特里亚尔（基础油销量下降15%）净利润：8.55亿沙特里亚尔（较2024年下降12%）现金余额：从11.9亿沙特里亚尔增至13.7亿沙特里亚尔经营现金流：15.2亿沙特里亚尔资本支出：4.44亿沙特里亚尔

业绩与预期对比

Lubref的表现显著超出市场预期，每股收益达0.5491沙特里亚尔，比预期的0.3579沙特里亚尔高出53.42%。收入也超出预测，达到15.7亿沙特里亚尔，比预期的14.5亿沙特里亚尔高出8.28%。这一强劲表现反映了有效的成本管理和战略性市场定位。

市场反应

尽管业绩超预期，Lubref股价在公开市场上略有下跌0.28%，收于105.2沙特里亚尔。这一走势与能源股整体波动的市场趋势形成对比。该股仍在其52周区间内，介于81.3沙特里亚尔和113.4沙特里亚尔之间，表明投资者尽管面对积极财报仍持谨慎态度。

展望与指引

展望未来，Lubref计划2026年产量目标为125万公吨，并计划在沙特阿美吉赞综合体探索Group III+基础油生产。公司预计2026年上半年需求将保持高位，但市场潜在供应过剩仍是一个担忧。增长资本支出预计在3亿至3.5亿沙特里亚尔之间。

管理层评论

首席执行官Samer Al-Hokail强调了增长II项目的战略重要性，表示："增长II项目代表了我们下一阶段旅程的基石。"首席财务官Saud Al-Khamis强调了公司的财务健康状况，指出："我们继续产生强劲的现金流。"

风险与挑战

市场供应过剩：潜在的供应过剩可能对价格和利润率造成压力。经济不确定性：全球经济状况可能影响需求。供应链中断：任何中断都可能影响生产和分销。监管变化：法规变化可能影响运营成本。竞争：竞争加剧可能影响市场份额和定价能力。

问答环节

在财报电话会议上，分析师询问了裂解利润率展望和增长II项目的进展情况。管理层阐明了对产能提升的预期，并详细介绍了降低货运成本的策略，强调了正在进行的吉达设施原料供应谈判。

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