艺人还想拿天价片酬？广电总局红线出来了 头部影视公司近水楼台

    广发证券：监管将重塑产业链价值

    今年以来，影视娱乐板块整体陷入了低迷，一方面业绩增长放缓，另一方面二级市场表现也远弱于大盘，传媒娱乐指数年内跌幅近4成，整体市盈率估值由下滑至30倍出头。

    结合近期一系列的监管政策，广发证券发布研报指出，监管或将重塑产业链价值和竞争格局，头部影视公司有望逐渐受益。

    广发证券认为，明星片酬限制首先导致三季度以来行业开机数下降，年底到2019年上半年预计将出现影视剧产能供给短缺。明星片酬的下降引发制作成本下降，短期或将抬升制作公司毛利，但长期来看，毛利率或仍将维持不变，单集价格有可能下降，过去三年影视剧公司靠价格提升业绩的核心逻辑被破坏，视频平台或更快迎来盈利拐点。

    与此同时，内容管制限制了制作公司产品的议价能力和创新空间。而对IPO和并购重组等资本上的管制将放大已上市公司的优势，行业有望迎来供给侧出清，标志着或许将有较大的并购案出现。在行业监管环境趋严的背景下，我们依然相对看好头部影视公司的资本优势、资源整合能力、早期项目储备和多元IP开发能力，其将在长期的行业竞争格局中逐渐受益。

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