调研汇总：谢治宇、王国斌、王克玉、王晓明等多位明星基金经理调研闻泰科技！闻泰科技重点机构：泓德基金：王克玉、孟焱毅华夏基金：郑晓辉、高翔、张皓智、史琰鹏嘉实基金：彭民交银施罗德基金：高扬、朱...

发布时间：2025-11-08 03:51

闻泰科技

重点机构：

泓德基金：王克玉、孟焱毅

华夏基金：郑晓辉、高翔、张皓智、史琰鹏

嘉实基金：彭民

交银施罗德基金：高扬、朱维缜、杨茉然

景顺长城基金：郭琳、孟棋、刘煜、程振宇

泉果基金：钱思佳、李学涛、姜荷泽、游瑾、王国斌、王惠

睿郡：王晓明、杜昌勇、沈晓源、丁晨霞、张航、刘国星、薛大威

上海高毅资产：邹铭睿、孙庆瑞、谢鹏宇、张新和、Xiaodi Luo

上海运舟私募基金：施巧瑜

天弘基金：张寓、申宗航、张磊

兴证全球基金：谢治宇、虞淼、程卿云、沈安妮、薛怡然、曹娜、厉之千、陈玲

易方达基金：杨宗昌、胡文伯、邓佳琦、田仁秀、陈广瑞、李凌霄

中欧基金：张一豪、张杰

富国基金：黄天擎、王帅

调研摘要：

1、请分享公司出售资产是出于什么原因考虑，出售对于公司有哪些影响？

基于地缘政治环境变化，考虑到ODM业务稳健发展和员工未来发展利益最大化，公司对战略做了一定调整，未来将聚焦到半导体业务，因此与立讯有限公司签署了《出售意向协议》，出售产品集成业务ODM相关的9家子公司股权及经营资产。

立讯有限作为消费电子领域具有非常强优势的公司，公司希望通过本次出售合作，将公司ODM业务的优质客户资源、研发底蕴和卓越制造能力与立讯实现强强联合，ODM业务将获得广阔的发展平台，进一步巩固在ODM领域的行业地位，为行业发展注入新的活力。公司也将和立讯有限在交易过渡期通力合作，维护优质客户稳定，维护公司员工稳定，做好顺利交接工作，并按照法定程序做好资产标的的尽调、审计、评估、交割等工作，推动交易顺利完成。

对于此次交易，公司有着深远的考量。一方面，有利于公司集中资源专注到半导体业务，巩固并提升在全球功率半导体行业第一梯队的优势地位。另一方面，有利于公司进一步优化资源配置，提升运营效率，增强持续盈利能力及风险抵御能力。

2、公司产品集成业务中北美大客户业务现状如何？

目前北美大客户业务现有项目正常出货，公司也会积极权衡好合作伙伴、公司员工及全体投资人的利益，妥善处理好北美大客户相关业务，后续若有新进展，公司会及时与投资人分享，确保信息的及时与透明。

3、本次资产出售是否涉及公司半导体业务，对半导体业务有什么影响？

需要明确的是，公司半导体业务不受地缘政治及本次资产出售影响，所有供应、销售、研发、生产等经营活动均正常运行，上市公司控制权以及对半导体业务的控股权均保持稳定，不会发生任何改变。公司将持续推进半导体业务的稳健运营，更加聚焦半导体业务发展，推动半导体业务各项战略目标的顺利达成。

券商研报：

温氏股份

重点机构：

景顺长城基金：唐翌

睿郡资产：谭一苇

中欧基金：胡万程

泉果基金：游瑾

富国基金：徐哲琪

华夏基金：李柄桦

调研摘要：

1.请问公司未来肉猪出栏量如何规划？

答：未来，公司会以“提质稳速、盈利优先”为基本原则，稳步提升肉猪出栏量。

2.请问公司2025年能繁母猪数量增长的规划如何？

答：公司初步规划2025年末能繁母猪数量达到180万头左右。公司不会过度考虑能繁母猪的数量，而是重点从能繁母猪的质量入手，通过提升单产水平来提升产出量。

3.请问公司今年三个养猪事业部之间成本差异情况？

答：2024年，公司三个养猪事业部相互学习、你追我赶、齐头并进，形成了良好的合作与竞争关系，事业部之间肉猪养殖综合成本基本持平。尤其是疫病防控方面，经过近几年的摸索和实践，公司不断提高认知，完善防疫硬件，强抓执行落实，防控效果有了较为明显的进步。

券商研报：

孚能科技

重点机构：兴证全球基金、易方达基金

调研摘要：

1.广州工控成为控股股东后如何对公司进行赋能？

答：广州工控作为世界500强企业，将凭借自身资源和平台优势，多方位推动孚能科技的发展：

1)在车企客户协同层面，将助力孚能科技融入广州本地产业链的发展大局，尤其通过强化与广汽集团的合作，提升孚能科技在广汽供应链中的份额，并积极探寻与小鹏汽车等其他整车厂的合作契机。此外，广州工控还将充分挖掘旗下的天海电子、万力轮胎等汽车零部件企业资源，助力孚能科技对接更多海内外整车厂，拓宽业务版图；

2)在低空经济领域，孚能科技在低空经济技术方面处于全球领先地位，广州工控计划推动孚能科技融入广州市低空经济发展布局，加强与小鹏、亿航智能等企业的合作，抢占产业发展先机；

3)在融资环节，国有资本并表后有望提升公司融资能力，降低融资成本，保障供应链安全，助力公司为客户提供更优质的服务；

4)在公司治理维度，广州工控将尊重上市公司治理规则，发挥积极股东的作用，维护孚能科技股权架构和公司治理的稳定，为公司业务稳健前行保驾护航。

2.SPS产品的出货节奏展望？

答：公司SPS产品自2022年9月发布后，经过两年产能建设，已完成赣州新能源与广州两处各15GWh生产基地的建设，当前已进入产业化阶段。其中，赣州新能源于2024年三四季度陆续开始进入量产阶段，广州基地预计在2025年第一季度启动量产，公司将全力推进产能爬坡工作，确保客户供应。在市场开拓方面，公司SPS产品已获广汽、吉利、东风、江铃等客户定点，为新增产能快速消化筑牢订单基础。此外，公司正持续拓展其他SPS客户，预计2026年SPS解决方案30GWh产能将全面投放市场。

3.公司未来2-3年的战略发展规划？

答：公司过去十年专注产业化从0到1的布局，包括验证产品设计、产业化工艺、生产制造，公司产品在国内外市场得到客户的认可。过去五年间，已有数十万辆新能源汽车在国内外使用公司供应的动力电池，公司产品得到全球多地客户充分验证，当前已按董事会规划进入1-N的产业化复制阶段，且随着广州工控作为控股方深度布局，已迈向国内外市场大规模拓展与扩产阶段，目前国内SPS复制已基本完成，正加速进入产能释放期，SPS产品市场接受度较高，国际市场布局亦较快推进，后续有望迈入新一轮扩产实施阶段。具体来看：

1)交通电气化方面：陆地领域，公司产品从单一的高镍三元产品向包含钠电池、磷酸铁锂、中镍、高镍、石墨、硅碳等多元化产品体系拓展，且从液态电池迈向半固态电池，助力扩大市场占有率；空中领域，公司自七年前着手布局低空经济，历经6年全生命周期验证，于2023年进入量产阶段，伴随国内低空经济蓬勃发展，相关电池也将加速量产，未来有望斩获更多成果。水面领域，公司近两年开启布局，在水面电动化、去内燃机进程中，积极开拓市场，推动应用落地。

2)能源绿色化：公司致力于储能产品开发，致力于改善储能电池寿命与成本，预计近期将会有新产品亮相。

2025年是公司发展的关键一年，一方面，公司将拓展海内外多元市场，进一步提升现有28GWh动力电池产能的利用率；另一方面，加速释放30GWhSPS新增产能，替换老旧产品，抢占市场份额。2026年及往后，公司增量主要源自新增产能释放，涵盖在海外如土耳其等地的布局以及正在筹备的其他新布局，未来三年内SPS解决方案、低空经济、半固态电池、全固态电池等多个新兴领域的产业化将为公司注入新增量。

券商研报：