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6月18日， 随着深圳证交所一纸公告，无锡小天鹅股份有限公司（以下简称小天鹅）A股股票终止上市，美的集团换股吸收合并小天鹅一事终于尘埃落定。自此，小天鹅完全被美的拥入怀抱。
换股吸收合并以后，小天鹅的企业主体将被注销，不再作为独立上市主体，而是成为美的集团的一部分。美的集团将承接小天鹅的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务。
中国洗衣机的鼻祖小天鹅因何被斩断翅膀？美的之前已经对小天鹅完全控股，又为何宁愿弃壳也要完全拿下小天鹅？
深度爆料
无锡小天鹅作为我国第一台洗衣机的诞生地，在历史上有过很多的辉煌，曾连续十数年稳坐国内洗衣机“一哥”位置。1996年小天鹅在深交所上市。转折出现在2002年前后，小天鹅出现了高达6亿的亏损，同时内部高层违规操作以及管理上的诸多问题被媒体曝出，股票也被戴帽“ST”。随后，小天鹅被卖给了南京斯威特集团。命运多舛的小天鹅几经易主，自此没有再振翅高飞。
直到2008年，一直看好小天鹅洗衣机业务的美的集团以16.8亿收购了小天鹅24%的股权，成为控股股东。小天鹅的业绩又重新升到百亿。到2013年美的集团上市时，已经拥有小天鹅52.7%的股份。
2018年，美的公布要换股吸收合并小天鹅时，业界惊愕声一片。
有分析人士称，是为了减少关联交易。可分析年报可知，近三年来，小天鹅与美的发生的关联交易额在55--100亿元，这对于年营收超过200亿元的小天鹅来说应该是可以接受的。因此，这应该并非主因。
还有分析人士称，美的集团是因为垂涎小天鹅充裕的现金流。但别忘了，小天鹅是美的集团的控股公司，从小天鹅的关联交易公告可以看到，公司和美的财务公司业务频繁。小天鹅的资金早就通过美的财务公司统一使用了，美的实在没必要因此大搞重组。
那到底美的为何非要全部吃下小天鹅呢？卫士蓝高端猎头认为原因主要有二：其一，产品协同，渠道整合。产品各自为政、渠道冗长是美的集团最大的痛点。而将小天鹅完全私有化后，便可将美的与小天鹅的洗衣机产品协同管理，销售渠道进行彻底整合。如果小天鹅依然是独立的上市公司，完全剥离其诸如销售职能这样的举措似乎是不可能实现的。
其二，消除同业竞争，重塑国内品牌形象。错失高端市场一直是美的和方洪波的痛，因此，美的一面想借助东芝的国际市场品牌影响力同时谋求海外和国内一二线市场，一面想借助小天鹅品牌在国内洗衣机领域的影响力进一步将其打造成一个面向高端市场的品牌。通过私有化，则可以消除小天鹅与东芝量品牌在洗衣机市场的竞争关系。
猎头分析
对于美的与小天鹅的吸收合并，卫士蓝认为这是一件双赢的事情。在洗衣机国内市场，海尔、小天鹅和美的是排名前三的国产品牌，虽然目前小天鹅加上美的的市占率与海尔依然相差了两个美的，但是二者合并后可能形成1+1>2的合力，把西门子等国外品牌寄出前三，海尔也要加油了！
但是鉴于十年前美的整合小天鹅渠道时曾出现过一下走掉1000余人的状况，卫士蓝认为有必要提醒企业，吸收合并后双方企业在业务整合、组织架构重塑的过程中一定会遇到很大的阻力，因此妥善解决相关员工的工作，做好各预案是非常有必要的。返回搜狐，查看更多
