张新民看财报：八看第一看——财报中的战略信息（十一）今天我们来说一说一个企业报表中没有的那些事儿。我们看一个企业能走多远，大家想看什么？我们一般地以财务数据来看，往往就是看...

发布时间：2025-09-09 06:14

今天我们来说一说一个企业报表中没有的那些事儿。

我们看一个企业能走多远，大家想看什么？我们一般地以财务数据来看，往往就是看业务的成长性、市场的变化状况、企业竞争力的变化情况、盈利能力、盈利能力的质量、企业资产的质量等等。我告诉大家，这些东西都是表面的，我们到一个单位去，看得见的反而不那么重要。我们到一个单位看得见什么呀，厂房、车间、厕所、会议室、它的历史发展的展览馆，这些是了解企业的历史、现在、产品情况等非常重要的方面，我们也可以看这个企业产品在市场里面是怎么样的，这都是考察一个企业非常重要的内容，但是我告诉大家都是表面的。你看得到的可能就不那么的重要。

请大家注意，行业跨度可以变，企业的员工可以变，那么作为一个企业来讲的话，持续不变的一个东西是什么？我们要做一个百年老店，我们要做一个基业长青的企业，仅仅看我们刚才讲的这些是远远不够的，尽管他们是很重要的。那我们还要看什么呢？看那些看不看见的东西。什么东西看不见呢？请大家注意，我们再一次审视资产负债表右边。大家就想，资产负债表右边都是什么内容？我们有很多个表达了，资产负债表的右边，一个流动负债，非流动负债，这是按照时间来考察。按照它的来源途径，有息、没息，就是金融性负债，经营性负债。股东权益，我们说股东入资、利润积累，我们这个是一种说法。另外一种认知说资产负债表右边，我说你是造血和输血的两个重要的结构，一部分是造血，一部分是输血，天天靠输血的企业很难有底气，造血能力极强，不靠输血的企业底气就是强，我们讲了这样的事情，那么这是对资产负债表右边的认知。

那么现在我们再跟大家讲一讲资产负债表右边的内容是什么，大家注意看。短期借款，我们从哪里借的？银行的名字，金融机构的名字是谁。是不是不一样了，您是哪个金融机构给你的钱，我这是一个信用社，你这个呢？中国建设银行。那么明显来讲的话，谁借给你钱，对你的价值是不是有差别？大家想一想，100%的有差别。你从哪里借的钱，这叫债务结构，这个结构是人名的结构。

第二个应付票据、应付账款，谁给你供货呀？什么意思？谁给你供货，就形成了你的最原始的产品质量的基础，只要说是谁供应的，马上就感觉到这是一个什么样的品相的这种基础，请大家注意这个问题。

下一个预收款，你卖给谁？不一样吧，我们在企业的年报里边经常要披露，你的前几大供应商是谁，你的前几大的消费者或者买方是谁，客户是谁，为什么这样讲呢？不同的客户对你来讲意义绝对是不一样的，有的客户财力特别强，经常给你打预付款，有的客户没什么财力经常欠你的钱，你想一想这能一样吗？

下一个应付职工薪酬，我们不是讲嘛，人是最重要的因素，我们打各方面的战，这个战那个战，其中有一个战就是人才争夺战。大学经常搞人才争夺，高薪吸引一些人才，企业也一样，企业在某些关键岗位上，能不能拿出一些有竞争力的薪酬，或者整体来看，我们可能跟效益之间有一个此消彼长的关系，那我们到底应该怎么看这个问题。实际上你能不能吸引住有竞争力有价值的、对你未来成长有用的这些员工，在这方面一定是有非常大的不一样的。

好了，讲到现在了，我就要告诉大家，我们对资产负债表的另外一个认知，负债和股东权益是各种名单，这个名单用一句话概括，他们是企业的利益相关者，而这些利益相关者里边，最核心的就在我们现在看到的所有者权益里面，股本的结构或股权的结构。而我们谈到资产负债表右边是一个名单系列的时候，我们就不得不提出来这样一个问题，这些利益相关者的利益是需要系统地优化，系统地规划，系统地管理或者治理的。

请大家注意利益相关者的关系，有这样几个关系，企业和业务伙伴的关系，上下游叫业务伙伴，企业和金融机构的关系，金融机构就是各种对它有融资关系的这样的一种金融机构，第三和股东之间的关系，第四和企业员工之间的关系。请大家注意，这里边最重要的关系是两个，第一个是股东之间的关系，第二是股东与管理团队之间的关系。请大家注意，我们考察一个企业最重要的两点就是我现在讲的两点，不是刚才前面讲了那么多东西，现在讲的两点，第一点就是股东之间的关系，第二点，股东和管理层、核心管理团队之间的关系。

今天我们就先说到这里，大家下期再见。