也论复星和恒瑞 周末又降温了，窝在沙发上，哪里都不想去。说起医药行业，就绕不开几家明星公司，今天就简单谈谈 恒瑞 和复星。 恒瑞 最大的...

周末又降温了，窝在沙发上，哪里都不想去。说起医药行业，就绕不开几家明星公司，今天就简单谈谈恒瑞和复星。

恒瑞最大的优势是孙飘扬，资本市场给出今天恒瑞的市值就是看中孙的战略眼光和他在新药产业的布局，恒瑞是最早吃"螃蟹""的，这些都体现了孙的前瞻性，已经上市的阿帕替尼，19K，PD-1都已经放量，将会给恒瑞带来源源不断的现金流。恒瑞的劣势是什么? 太追求成功率，反而会错失一些好的外部产品，恒瑞以前的成功经验未必适用于未来的商业竞争，恒瑞习惯快速地me too，性价比高，但是舍不得孩子套不了狼，罗氏因为收购基因泰克才成为肿瘤行业的霸主，吉利德因为重金买入丙肝药才有今天。恒瑞也许有类似想法，但是目前至少没有看到。

再说说复星，它与恒瑞正好相反，它最大的优势是资本的运作，郭本身属于跨界型的资本大鳄，不同的领域都有涉猎，但主要的还是复星这个嫡长子。这次和拜恩泰克的疫苗的成功合作就是该优势的一个反映。对于恒瑞，复星是一个追赶者，它的内在研发的产出还有待加强，外部引进的新药有几款上市或者即将上市，但是都没有放量产生现金流，生物类似药比传统仿制药门槛要高，但是竞争对手也不少，比如信达，海正和百奥泰等等。复星像谁?有点 再鼎+早期恒瑞的味道。复星要起飞，练好内功必不可少，耐心等待。$复星医药(SH600196)$ $恒瑞医药(SH600276)$

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