2012年明星基金投资策略研究:景顺长城核心竞争力

2013年04月08日 18:00  新浪财经 微博

东海证券有限责任公司 王小丹

　　基金基本情况。景顺长城核心竞争力成立于2011年12月20日,2012年该基金位居所有普通股票型基金收益率首位,年化收益率达到了31.79%。目前该基金份额约为6.44亿份,总额为7.39亿元。业绩比较标准为沪深300指数×80%+中证全债指数×20%。

　　宏观经济判断与资产配置。1)股票仓位长期维持在高位,基本上都在80%以上;2)短期仓位的调整遵循恒定混合策略,上涨时适当减仓,下跌时适当加仓的操作手法。

　　该基金在行业配置上有如下特点:1)机械设备仪表、房地产、建筑建材三个行业作为基础配置,其权重始终保持在较高位置。2)根据市场走势和市场热点等方面的判断,每个季度都会有一个行业作为该季度大幅超配的行业。3)该基金在行业配置上有从集中向分散发展的趋势,行业配置趋向均衡化。4)该基金对食品饮料、采掘、纺织服装等板块长期保持低配状态。5)从该基金两个基金经理所掌管的3只基金的重仓行业来看,我们发现在建筑业和机械设备仪表两个板块存在着集中持股的现象。

　　重仓股分析。格力电器、洪涛股份、上汽集团、金地集团、保利地产[微博]、康美药业和索菲亚作为景顺长城核心竞争力基金的基础配置股票,在前三个季度占股票权重之和都超过了25%,而在第四季度配置权重下降至18%。

　　基金特色和成功之道。1)该基金经理风格激进,崇尚主动激进投资理念,股票仓位长期保持在80%以上。2)选股能力突出,自下而上的投资策略导致重仓股和行业配置较为集中,与此同时根据行业景气度和市场风格会阶段性加大某些特定行业的配置比重。3)对于看好的标的,坚持买入并持有策略,但同时注意控制风险,对估值过高或者风险过大的个股及时卖出。4)注重股票流动性,创业板公司配置比重维持低位,在其2012年中报所有配置的股票当中,仅有一家创业板公司。虽然创业板公司具有高成长性,但估值普遍偏高,且流动性不佳。因此该基金对创业板并不是特别关注。

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