轻工制造行业量子之歌:从在线教育到潮玩新贵
轻工制造行业量子之歌:从在线教育到潮玩新贵
行业事件
量子之歌入主Letsvan 以来,旗下潮玩品牌WAKUKU 的热度持续攀升。7 月1 日,“Let's van”潮玩旗舰店以159.9 万热度值登顶抖音带货总榜榜首,同时也登顶了抖音旗舰和桌游周边两个分榜单的榜首。7 月19 日,Letsvan 推出的全新原创IP SIINONO 于上海MINISO LAND 全球壹号店线下首发,当日单店售出数千个盲盒。
转型前夜:在线教育主业的瓶颈与探索
在进入潮玩领域前,量子之歌主业是在线成人教育,其早期商业模式主要依赖于在短视频平台进行广告投放以获取用户,并引导其购买课程。截至2025 年3 月31日,量子之歌的累计注册用户总数达到1.45 亿。然而,随着市场环境变化,该模式的增长动力减弱,FY2025Q1-3 总营收为21.1 亿元人民币,同比-24.6%。面对营收压力,量子之歌主动调整了运营策略以寻求战略转型。截至2025 年3 月末,公司持有的现金及等价物达9.9 亿元,充裕的现金储备为收购Letsvan 奠定了基础。
破局重塑:切入“潮玩”开辟第二曲线
2025 年3 月24 日,量子之歌宣布以2.35 亿元人民币的现金总对价,完成对Letsvan约61%股权的控股收购。量子之歌选择潮玩赛道,首先是看中了其深厚的市场潜力。2024 年全球IP 玩具市场GMV 达5251 亿元,2020-2024 年CAGR 达9%;其中中国市场GMV 达756 亿元,2020-2024 年CAGR 达11.7%,2024-2029 年CAGR 有望达17.2%。潮玩业务逆周期的增长韧性,有望与公司原有教育业务形成互补。公司在教育业务中锤炼出的运营能力和营销能力,也有望“跨界复用”到潮玩业务上。
现状:爆火的WAKUKU,摸着LABUBU 过河
LABUBU 的爆火为潮玩赛道的新人踏出一条可供借鉴的道路。形象设计上,WAKUKU与LABUBU 形象都走“可爱中带点坏”的路线,兼具萌感与叛逆感,符合当代年轻人对反差萌的审美偏好;破圈路径上,两者均依赖明星效应实现了热度高速增长;价格定位上,WAKUKU 盲盒产品定价为59-98 元,价格仅约为LABUBU 盲盒(99 元)的2/3 左右,这种定价策略精准覆盖学生群体和潮玩入门用户,填补了市场空白。
投资建议:关注切入IP 衍生品产业链的文具公司潮玩市场规模增长迅猛,IP、产品、渠道三大环节均有望实现蓬勃发展。量子之歌从在线教育到潮玩新贵的转型,为其他面临主业增长困境的上市公司,提供了跨界范本。传统文具厂商顺应全球潮玩高景气度趋势,复用产品设计和供应链优势,有望实现新业务高速增长,建议关注主动切入 IP 衍生品产业链的轻工文具公司。
风险提示:跨行业整合风险,市场竞争风险,IP 依赖性风险。
网址:轻工制造行业量子之歌:从在线教育到潮玩新贵 https://m.mxgxt.com/news/view/1613898
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