传媒周观点：KIMI K2和CHATGP TAGENT发布巨人《超自然》周末流水新高

发布时间：2025-07-21 17:50

　　核心观点

　　1）AI：OpenAI发布ChatGPT Agent，端到端通用Agent雏形初现。全球AI应用商业化落地加速，AI编程、搜索和视频生成领先。2）港股&互联网：腾讯《三角洲行动》持续畅销Top3成为新的长青代表，《和平精英》推出AI队友；哔哩哔哩《三谋》流水表现稳健；美图AI Agent产品RoboNeo近期开放测试，6月C端高频数据亮眼。3）游戏：巨人《超自然》周末流水新高，吉比特《仗剑》海外上线，完美世界预告亮眼。

　　周度行情回顾

　　1、AI：本周板块继续上涨

　　本周我们跟踪的44家AI应用公司平均上涨2.82%，春节后至今上涨15.11%。近期AI应用情绪回暖，H20恢复供应国内有望加速国产小模型和端侧应用落地，Cursor、可灵、MiniMax等公司/产品的超预期ARR表现，也反映AI应用商业化逐步跑通。

　　涨幅靠前的公司包括汇量科技（+22.43%）、创新奇智（+19.51%）、世纪天鸿（+17.08%）、迈富时（+16.98%）、光云科技（+14.26%）。

　　涨幅靠后的公司包括九方智投控股（-8.90%）、恺英网络（-8.32%）、南方传媒（-8.11%）、巨人网络（-7.83%）、华扬联众（-6.86%）。

　　2、恒生科技：恒生科技指数大涨

　　本周恒生科技指数上涨5.5%，年初至今指数上涨24.0%

　　涨幅靠前的公司包括哔哩哔哩（+16.17%）、京东健康（+11.97%）、快手（+11.96%）、腾讯音乐-SW（+11.37%）、金山软件（+10.55%）、阿里巴巴（+10.18%）、阿里健康（+7.55%）、美团（+6.08%）、网易（+5.65%）、同程旅行（+5.48%）、腾讯控股（+4.51%）、京东集团（+3.97%）。

　　3、在港股/非恒生科技指数的标的之中：

　　上周涨幅靠前的公司：金山云（+35.36%）、大麦娱乐（+28.28%）、创梦天地（+27.06%）、粉笔（+25.09%）、汇量科技（+22.43%）、迈富时（+16.98%）、同道猎聘（+14.76%）、网易云音乐（+12.08%）、赤子城科技（+11.62%）、第四范式（+11.02%）、德林国际（+10.96%）、猫眼娱乐（+7.45%）、中手游（+7.07%）、中国儒意（+6.23%）、家乡互动（+5.08%）、心动公司（+5.02%）。

　　上周跌幅靠前的公司：古茗（-13.40%）、布鲁可（-8.82%）、老铺黄金（-5.28%）。

　　4、游戏：指数有所调整

　　上周申万游戏Ⅱ指数调整4.0%，年初至今上涨30.4%。

　　跌幅靠前的公司包括三七互娱（-10.57%）、恺英网络（-8.32%）、ST华通（-8.06%）、巨人网络（-7.83%）、星辉娱乐（-6.15%）、掌趣科技（-5.22%）、电魂网络（-3.65%）、冰川网络（-3.17%）、吉比特（-3.14%）、完美世界（-2.12%）、汤姆猫（-1.99%）、神州泰岳（-1.55%）。

　　涨幅靠前的公司包括游族网络（+11.88%）、盛天网络（+2.78%）、顺网科技（+2.55%）、宝通科技（+2.04%）、迅游科技（+1.15%）。

　　5、影视院线：港股公司涨幅显著领先于A股公司

　　上周影视院线（申万）指数上涨0.68%，优于传媒（申万）指数的下跌2.24%，港股影视股表现较强，阿里影业上涨28.28% ，阅文集团本周上涨7.97%，中国儒意本周上涨6.23%。

　　从个股来看，影视院线（申万）指数中，上周涨跌幅最高的三家公司分别是上海电影（+5.94%）、百纳千成（+3.48%）、中国电影（+3.35%）。

　　影视院线（申万）指数中，上周涨跌幅靠后的三家公司分别为欢瑞世纪（-11.70%）、金逸影视（-7.83%）、慈文传媒（-4.93%）。

　　6、出版：AI相关标的涨幅领先

　　上周出版（申万）指数下跌2.36%，基本持平传媒（申万）指数的下跌2.24%，世纪天鸿、荣信文化等AI相关标的涨幅领先。

　　从个股来看，上周涨跌幅最高的三家公司分别是世纪天鸿（+17.08%）、荣信文化（+3.64%）、果麦文化（+3.14%）。

　　上周涨跌幅靠后的公司分别为南方传媒（-8.11%）、城市传媒（-5.42%）、新华传媒（-5.03%）。

　　7、营销：广告营销板块回调，AI相关标的涨幅相对明显

　　本周影视广告营销（申万）指数-1.69% ，跌幅小于传媒（申万）指数的-2.24%。

　　涨跌幅前五的公司分别为：易点天下（+5.16%）、天娱数科（+4.93%）、天地在线（+4.81%）、ST联合（+2.13%）、蓝色光标（+1.53%）。

　　涨跌幅后五的公司分别为：*ST紫天（-35.98%）、因赛集团（-28.18%）、华媒控股（-24.85%）、元隆雅图（-8.94%）、华扬联众（-6.86%）。

　　风险提示

　　版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，IP影响力下降风险，与IP或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。

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