天弘、交银施罗德基金两大明星机构近日调研汇总！

天弘基金：

盛视科技(32.070, 2.10, 7.01%)

调研摘要：

1.能否简单介绍下 Aldebaran 公司和竞得资产的情况？

答：Aldebaran 公司成立于 2005年，总部位于法国巴黎，是全球知名的较早开展人形机器人(17.100, 0.09, 0.53%)研究和商业化的公司。该公司推出的人形机器人在教育、科研、商业服务、医疗等领域得到广泛运用。其中 Aldebaran 公司于 2006 年首次推出的 Nao 机器人是全球 STEM教育的标杆工具，有25个高自由度驱动单元，肢体非常灵活，全球部署有超 2 万台，被数千所高校将其作为AI 教学、机器人学研究的核心载体，机器人足球世界杯等顶级赛事将其列为指定用机；另该公司于 2014年推出的 Pepper机器人是全球较早能够识别人类情绪的商用机器人，全球部署量有超 1.2万台，被广泛应用于商业服务、医疗、养老等领域。公司本次竞得的资产是Aldebaran公司机器人相关核心资产，包括 Aldebaran 公司推出的 Nao、Plato 及 Pepper 系列机器人相关技术文档、机器人产品和组件(实物资产)、商标、域名、外观设计、专利、已注册版权、源代码和认证等，可有效补齐公司人形机器人关键拼图，加速人形机器人技术的研发进程。

2.公司对竞得的 Aldebaran 公司核心资产后续怎么安排？

答：为更好地运营本次竞得资产，加速推动人形机器人的研究和商业化，公司将通过香港盛视在法国巴黎设立法国子公司，作为本次竞得资产的接收方和后续运营主体，并整合 Aldebaran 公司的原有研发和市场核心团队。公司与Aldebaran 公司原核心团队已有初步接触，公司计划对法国子公司投资不超过 2，800万欧元，主要用于后续的团队整合、持续的研发投入，以充分发挥现有资产的价值。根据原Aldebaran 公司的研发进展，Nao机器人第6 代已经进入成熟阶段，第 7 代产品预计马上推出，后续也将持续推出新的产品。

3.公司计划怎么发挥法国资产和国内的协同效应？

答：这是一个长期规划的过程，主要有以下几个方向：首先，可充分发挥国内的供应链和成本优势，国内在机器人零部件生产方面具有强大的供应链优势，特别是减速器、伺服电机等关键部件的生产能力较强，能够提供成本效益较高的零部件，进而有效降低原Aldebaran 公司机器人的成本。另一方面，可充分发挥双方的场景落地优势。Aldebaran公司在欧洲及全球其他地区已经拥有一定的市场份额和客户资源，尤其是在教育、商业服务、医疗等领域有较高的知名度。作为智慧口岸的领先企业，口岸的智能查验和智慧通关场景为机器人的应用提供了广阔的场景，此外，基于在智慧口岸的业务积累，公司将业务延伸至智能交通、智慧机场、智慧港口、智慧城市管理等场景，并在海外市场取得了重大突破，海外业务已覆盖至阿联酋、沙特阿拉伯、阿曼、卡塔尔、尼日利亚、科特迪瓦、肯尼亚、塞内加尔、埃塞俄比亚、埃及、印度尼西亚、柬埔寨、泰国、吉尔吉斯斯坦、哈萨克斯坦等多个国家，这些都为机器人业务落地奠定了良好的基础。通过发挥双方的场景落地优势，可有效推动人形机器人在 toB、toC 和toG市场的应用。

4.公司外延并购方面是否还有新的计划？

答：公司在巩固主营业务的同时，秉持协同主业、稳健推进、风险可控的原则，通过投资、收购等方式重点布局具身智能机器人、AI 大模型、AI 智能体、AI 芯片、AI 算力等领域，推进外延式发展战略，持续完善业务布局。公司将持续关注相关行业优质标的，相关事项具有不确定性，如达到披露标准，公司将及时披露。

券商研报：

国科天成(47.940, -0.46, -0.95%)

调研摘要：

Q1、目前制冷红外和非制冷红外的市场需求情况如何？

制冷型探测器因探测距离远和灵敏度高等性能优势，在国防领域具有广泛应用，由于行业信息安全和保密措施限制，公开渠道无法获取我国军用红外市场数据。中国市场近年来发展迅速，虽2024年具体规模及全球占比数据尚未明确，但预计市场需求将保持旺盛增长趋势。

Q2、制冷红外产品主要应用在哪些方面？

制冷型红外探测器主要是利用半导体材料之间的光子效应进行探测成像。由于制冷型红外探测器需要搭配制冷机使用，其体积、成本、功耗等高于非制冷型探测器，但同时具有探测距离远、灵敏度高、分辨温差能力强、响应速度快等性能优势，可以探测到数公里乃至上百公里外的目标，因此主要用于远距离监测、目标跟踪、制导、航空航天、侦察等对探测距离、灵敏度和响应速度等性能指标要求较高的领域。

Q3、Z0001的产能增速情况如何？能否满足公司采购需求？

Z0001一直在进行技术和工艺的优化，其产能可以满足公司目前的业务需求。

Q4、公司的业绩情况如何？

2024年公司实现营业收入96，064.50万元，同比增长36.93%，归属于上市公司股东的净利润17，267.39万元，同比增长36.18%，各项发展战略稳步推进，经营业绩持续向好。公司半年报将按照法规要求于8月底前披露，请各位关注。

Q4、公司2024年年度报告中收入分类发生变化的原因？

公司主营业务收入的一级类别没有发生变化，仍由光电、导航、遥感和信息系统构成。鉴于2024年起公司非制冷红外产品、精密光学产品的收入增速较快，同时公司计划在巩固制冷红外业务优势的同时，加大对非制冷红外、精密光学业务的资源投入，公司将光电业务收入的二级分类调整为制冷红外、非制冷红外、精密光学等类别，方便报告阅读者能够清晰了解公司各类光电产品的业绩表现情况。

Q5、公司在红外光电之外的其他业务情况？

除光电业务外，公司其他业务主要包括导航、遥感和信息系统，属于公司多元化经营所拓展的业务板块，收入占比较低，未来暂时没有进一步资源投入的计划。

券商研报：

交银施罗德基金：

润邦股份(6.510, 0.05, 0.77%)

调研摘要：

问：目前公司船舶产能及相关订单执行进度情况如何？

答：目前公司具备年产船舶不少于 10 艘，通过优化调整，造船产能仍有进一步提升的空间。公司自承接相关船舶订单后，积极组织生产并有序排产，目前相关船舶建造合同正常履约中。

问：公司高端装备业务在人工智能、自动化智能化等领域的技术发展情况？

答：公司将抢抓人工智能发展的历史性机遇，积极融入人工智能的发展快车道，探索AI 技术在公司产品应用场景中的实践，使人工智能技术与公司现有产业深度融合，促进公司在生产效率、产品质量、创新能力等方面实现质的飞跃，持续推动公司产业转型升级。公司在集装箱港口起重机、移动式港口起重机、散料装卸及输送装备等产品已逐步实现智能化、自动化科技研发和应用，助力客户打造自动化、无人化港口码头，提升港口码头的运营效率，共同推动全球港口码头物流行业的智能化转型。截至目前，公司已获得多个港口码头的自动化设备订单和设备自动化升级改造订单，后续公司将进一步加大技术研发力度，不断提升公司高端装备产品的智能化和自动化水平。

问：公司未来业绩增长主要来自于哪些方面？

答：物料起重搬运装备业务和船舶海工装备业务将是公司未来几年内的主要业绩增长点，公司将不断通过技术创新及全球化的业务布局，促进公司整体业务规模的不断扩大。

问：通州湾基地目前建设进展情况以及未来业务布局情况如何？

答：目前公司正在通州湾投建"通州湾装备制造基地项目"，进一步在海洋工程装备、物料起重搬运装备、船舶及配套装备等领域展开业务布局，扩充公司高端装备业务的产能，进一步拓展高端装备市场，提高公司高端装备业务的市场占有率，形成公司新的业绩增长点，增强公司的综合竞争力和整体抗风险能力。公司将根据市场拓展情况合理安排通州湾装备制造基地的产能布局。

问：公司在未来的发展规划中，对于国际化进程有着怎样的考量和布局？

答：公司高端装备业务以海外业务为主，海外销售占比约为 70%，公司在海外市场积累了丰富的经验，深得海外客户的认可。公司将持续加大两网建设(销售网络和售后服务网络)，加大技术研发投入，实施国际化人才发展战略，持续推进公司的国际化进程。未来，公司将着力提升售后服务业务收入，提升盈利能力和利润水平，以更好的业绩回馈广大投资者。

问：2024 年度分红较之上年又有了显著增加，具体原因是什么？

答：公司近年来处于持续成长期，十分重视通过分红回报股东，综合公司 2024 年度盈利情况、未来发展的资金需求、行业情况以及股东投资回报等因素，为了更好的回馈股东，所以较之以往进行了更多的分红。未来，公司将继续聚焦主业发展，持续增强核心竞争力，不断提升公司治理水平，持续提高公司的投资价值，在满足分红条件时，进一步加大分红力度，更好的回馈广大投资者。

券商研报：

远航精密(30.050, 1.19, 4.12%)

调研摘要：

问题1：公司一体化的优势还能体现在哪些方面？

回答：公司早期以镍带、箔生产为核心业务，并以此为优势逐步向下游延伸，实施精密镍基导体材料产业链垂直一体化发展战略。公司掌握镍带、箔和精密结构件核心技术，可实现产品串联研发，快速匹配下游新产品开发。镍基精密结构件产品均为定制化产品，具备“小批量、多批次、多规格”的特点。公司凭借一体化优势，快速响应客户端市场需求，在客户研发阶段提前介入，优化产品配方与工艺，实现与下游技术迭代的同步。同时，公司具备自产镍带、箔的成本优势，降低精密结构件库存压力、采购成本，边角料可快速回炉重熔，材料利用率接近100%。

问题2：公司和国轩高科(30.070, -0.20, -0.66%)的战略合作还在继续吗？

回答：公司全资子公司金泰科于2023年9月18日与合肥国轩高科动力能源有限公司签订了战略合作框架协议。在满足技术要求、产品价格有竞争力的条件下，合肥国轩高科动力能源有限公司计划向金泰科采购不低于2亿元人民币的结构件产品，交付时间为自协议签署并生效之日起二年以内。目前该合作协议履行正常。

问题3：2024年及2025年一季度公司利润较好增长的原因是什么？

回答：2024年公司实现归母净利润6，744.28万元，同比增长113.37%，实现扣非归母净利润5，454.54万元，同比增长143.07%；2025年一季度实现归母净利润1，636.05万元，同比增长36.71%，实现扣非归母净利润1，562.03万元，同比增长81.59%。一方面，随着终端应用市场新能源汽车渗透率提高、储能市场快速发展，镍基导体材料和精密结构件需求增长明显，同时，公司加大业务拓展力度，扩大与战略客户的合作规模，并不断拓宽产品应用场景，公司镍带、箔产品销量以及精密结构件的销售额均实现显著增长。另一方面，公司通过优化库存管理、强化成本控制等一系列举措，有效应对了原材料价格波动带来的挑战，保障了经营的稳定性。

问题4：请介绍一下公司的未来发展战略回答：公司秉承“无隙整合，无限融合”的经营理念，实施以材料技术为核心、产业链垂直协同为支撑的精密导体材料一体化发展战略。通过深化基础材料与终端应用的创新联动，持续强化技术壁垒和产业协同优势，完善产业布局，提升一站式解决方案能力。未来将重点布局新材料研发和产品创新，同时把握下游应用边界拓展带来新兴需求的发展机遇，优化产业资源配置，增强产品竞争力、提升附加值。

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