华谊兄弟收购东阳美拉.pptx

华谊兄弟收购东阳美拉

华谊兄弟溢价收购东阳美拉传媒公司马雪峰华东情的经过2015年11月19日华谊兄弟公告称，拟以人民币10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司（简称“东阳美拉”）的股东冯小刚和陆国强合计持有的70%的股权。根据转让协议，冯小刚将持有的东阳美拉69%的股权转让给华谊兄弟，陆国强转让所持有的1%股权。根据承诺，2016年当年经审计的税后净利润不低于人民币1亿，2017年起每个年度的业绩目标为在上一个年度承诺的净利润目标基础上增长15%。如果冯小刚未能完成某个年度的“业绩目标”的话，则老股东同意于该年度的审计报告出具之日起30个工作日内，以现金的方式（或目标公司认可的其他方式）补足目标公司未完成的该年度业绩目标之差额部分。。东阳美拉的财务状况东阳美拉2015年9月2日才刚刚成立，以影视剧制作为主要业务，冯小刚持有公司99%的股权，陆国强持有1%的股权，法定代表人为冯小刚。但是东阳美拉注册资本为500万元，其中，冯小刚出资350万，持有东阳美拉99%的股权，资产总额只有1.36万元，负债总额为1.91万元，所有者权益为-0.55万元。华谊兄弟王中磊，1990年毕业于北京青年政治学院。1994年与哥哥王中军一起创立华谊兄弟广告公司。 　1998年开始做电影，投资拍摄了第一部电影《鬼子来了》，之后有冯小刚导演的电影《没完没了》、《一声叹息》等。 2000年12月，成立华谊兄弟太合影视投资有限公司，任公司董事、执行副总裁。王中军，1960年出生在北京的一个军人家庭。1989年到美国密歇根大学读传媒，1989年至1994年，在美留学，并获得美国纽约州立大学大众传媒专业硕士学位，1994年回国和弟弟一起创立华谊兄弟广告公司，开始拍电视剧，如《罪证》、《心理诊所》、《永恒恋人》等。后来又开始影视投资，并成立了华谊兄弟太合影视投资公司。现任华谊兄弟传媒股份有限公司董事长兼CEO，是内地电影界、娱乐界巨头之一。华谊兄弟的知名股东溢价收购的依据华谊兄弟对于收购价给出的解释是，交易价格是依据老股东承诺的目标公司2016年度经审计税后净利润的15倍（为人民币15亿元）为公司的估值，以此估值为计算基础，公司受让老股东冯小刚和陆国强合计持有的目标公司70%的股权对价为人民币10.5亿元。对于价差如此悬殊的收购，华谊兄弟方面向《华夏时报》记者回应称，本次收购是公司加强电影、电视剧主营业务发展的需要，有利于加强公司储备项目的能力，对公司在电影、电视剧业务发展方面将产生积极的作用和影响。华谊兄弟表示，此次对冯小刚担任控股股东的目标公司进行股权收购，是华谊兄弟“明星驱动IP”商业模式的延续。华谊兄弟向记者表示，在以IP为核心的娱乐产业领域，华谊兄弟已经完成了从IP构建到IP驱动的谋篇布局，以具备IP价值的明星驱动明星IP的制作、流转和价值最大化，在公司内外部的业务版图和平台生态里繁衍IP并最大化其衍生价值。什么是明星IP这里的IP是指知识财富或潜在财富那么明星IP我们可以理解成：某一个明星或导演，出演或制作的影视剧或节目对观众的吸引而为公司产生的经济收入华谊兄弟需要的是具有同调性、持续、高频这些特点的明星IP收购的收益冯小刚作为IP级导演，加上他超级强大的人脉，他导的影片的吸金能力很强。对赌协议上承诺的为集团公司带来的巨额的净利润，即使达不到目标利润，五年中也能收到冯小刚的现金补足会使一段时间的股票价格上涨2015年到2016年的股票价格折线图（局部）收购的风险总而言之，华谊兄弟之所以会溢价收购东阳美拉就是因为他因为溢价收购导致负债增加。假设东阳美拉此后5年的利润都是零，那么5年需要补偿华谊兄弟的现金业绩总和是6.75亿元。而冯小刚已经拿到了10.5亿元。这样会造成资金减少，引发股票价格下跌。制片内容短板，对个人依赖太大。谢谢观赏

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