在人工智能（AI）和数字化转型的双重推动下，新致软件（股票代码：688590.SH）曾一度被视为行业内的明星企业。然而，随着市场竞争加剧和技术落地不及预期，新致软件的前景开始引发质疑。
新致软件成立于1994年，总部位于上海，是一家专注于为金融机构和其他行业提供IT解决方案和技术服务的企业。2020年12月7日，公司成功登陆上海证券交易所科创板，注册资本为2.60699714亿元人民币。创始人郭玮先生是公司的实际控制人，拥有丰富的行业经验和卓越的领导能力，但近年来，公司的发展路径逐渐偏离了最初的稳健路线，转向了激进的技术创新和市场扩张。
新致软件近年来大力宣传其在AI大模型领域的布局，宣称整合了16亿Tokens的行业数据和15亿Tokens的真实场景数据，覆盖多个核心领域。公司推出了“新致新知平台”，并声称该平台能够为企业提供全方位、多层次的数智化服务。然而，从实际应用来看，这些技术的落地效果并不理想。根据2024年三季度财报，尽管公司在AI应用和算力基础设施板块增加了大量投入，但归母净利润却同比下降26.47%，主要原因在于销售费用大幅增加，尤其是营销渠道的拓展未能带来预期的收入增长。
新致软件与鲲鹏合作的原生开发项目被广泛宣传为技术创新的典范。公司声称通过鲲鹏DevKit+鲲鹏BoostKit+openEuler+鲲鹏硬件，实现了1套代码+1条流水线->多平台版本的高效开发模式。首批完成改造的产品包括新致私域营销平台和新致E搭保险销售平台，性能优化效果显著。然而，深入分析后发现，所谓的“性能提升”更多是基于实验室环境下的测试结果，实际应用场景中并未体现出明显的竞争优势。此外，新致软件在鲲鹏生态中的市场份额仍然非常有限，远未达到预期的市场渗透率。
在智能座舱领域，新致软件参与了华为智选车业务首款轿车——智界S7的智能座舱4.0系统的开发。公司声称该系统能够提供更加智能、高效的驾驶体验，但市场上对此反应冷淡。智能座舱作为汽车行业的新兴领域，竞争异常激烈，特斯拉、蔚来等头部企业在这一领域的技术和用户体验已经形成了较高的壁垒。相比之下，新致软件的智能座舱产品在功能和性能上并无明显优势，市场占有率也较低，难以实现真正的突破。
新致软件2024年前三季度实现营业总收入13.84亿元，同比增长23.50%。然而，这一增长主要得益于公司在传统业务上的稳步扩展，而非AI技术的贡献。事实上，AI相关业务的收入占比仍然较小，且盈利能力较弱。公司计提了大量股权激励费用和转债利息，导致归母净利润仅为0.32亿元，同比下降26.47%。这表明，尽管公司在AI领域的投入不断增加，但短期内难以转化为实际的利润增长。
新致软件的经营活动现金流净额出现了较大波动，2024年上半年为-2.82亿元，显示出公司在现金流管理方面的巨大压力。公司资产负债率逐年上升，2024年上半年达到48.39%，表明公司在快速扩张的过程中积累了较多的债务负担。为了缓解资金压力，公司于10月8日发布公告，拟向实控人郭玮及其控制的企业乾耀迦晟定增募资不超过3亿元，用于补充流动资金及偿还贷款。虽然此举暂时解决了短期的资金问题，但从长远来看，公司仍需提高自身的造血能力，避免过度依赖外部融资。
新致软件的定增计划引发了市场的广泛关注。公司实际控制人郭玮及其控制的企业乾耀迦晟全额认购此次定增，发行价格为9.63元/股。表面上看，这似乎是对公司未来发展的坚定信心，但实际上，这种做法也可能是一种“自救”行为。通过定增，郭玮进一步巩固了对公司的控制权，但也可能意味着公司内部对未来发展存在分歧，管理层希望通过这种方式稳定股价和市场信心。值得注意的是，公司股东户数较历史高点大幅减少，反映出市场对公司未来的担忧和不确定性。
新致软件在保险IT解决方案市场连续多年占据领先地位，尤其在中国保险业和银行业IT解决方案市场份额中名列前茅。然而，随着市场竞争的加剧，公司面临着来自国内外竞争对手的巨大压力。例如，恒生电子、用友网络等国内巨头在金融IT领域的技术实力和市场份额不断提升，给新致软件带来了不小的挑战。此外，国际厂商如IBM、Oracle等也在积极布局中国市场，凭借其全球化的技术和服务优势，逐渐蚕食新致软件的市场份额。
尽管新致软件在AI、云计算、大数据等领域进行了大量投入，但在技术创新方面仍显滞后。与国际领先的科技公司相比，新致软件的技术研发能力和创新能力存在一定差距。例如，在AI大模型领域，新致软件的技术水平远不如OpenAI、DeepMind等国际巨头；在云计算和大数据领域，公司也未能形成具有竞争力的核心产品。这使得新致软件在面对激烈的市场竞争时，缺乏足够的技术支撑和差异化优势。
新致软件的主要客户集中在金融行业，尤其是保险公司和银行。虽然这些客户为公司带来了稳定的收入来源，但也带来了较大的客户依赖风险。一旦某个重要客户的订单减少或合作关系发生变化，将对新致软件的业绩产生重大影响。此外，金融行业的监管政策变化频繁，可能对公司业务造成不利影响。例如，近期监管部门对金融科技企业的监管趋严，要求企业加强合规管理和风险管理，这对新致软件提出了更高的要求。
新致软件在AI领域的激进布局，虽然展示了其对未来技术趋势的敏锐洞察，但也面临着技术落地的不确定性。AI技术的应用需要大量的数据支持和场景验证，而新致软件在这一过程中遇到了诸多挑战。例如，AI模型的训练需要高质量的数据集，但公司在数据获取和处理方面的能力有限，导致模型的准确性和稳定性不足。此外，AI技术的应用场景复杂多样，如何将技术与实际业务需求紧密结合，仍然是一个亟待解决的问题。
新致软件在市场拓展方面也面临一定的瓶颈。尽管公司在国内市场有一定的影响力，但在国际市场上的表现却不尽如人意。与国际巨头相比，新致软件的品牌知名度和技术实力仍有较大差距，难以在短时间内实现大规模的市场突破。此外，公司在新兴领域的布局进展缓慢，如物联网、区块链等领域的技术研发和市场推广尚未取得实质性进展，这使得公司在未来的竞争中处于不利地位。
新致软件的内部管理也面临着诸多挑战。随着公司规模的扩大，组织架构日益复杂，管理效率有所下降。公司在人才引进和培养方面存在不足，缺乏一支具备国际视野和创新能力的核心团队。此外，公司内部的激励机制不够完善，难以吸引和留住优秀人才，这可能会影响公司的长期发展。
新致软件在AI浪潮中的激进转型，虽然展示了一定的技术创新能力和市场野心，但也暴露出诸多问题和挑战。公司在AI大模型、鲲鹏原生开发、智能座舱等领域的布局，虽然获得了广泛关注，但实际效果并不理想。财务状况方面，尽管营收保持增长，但利润下滑、现金流紧张等问题依然存在，定增计划也引发了市场的质疑。面对激烈的市场竞争和技术落地的不确定性，新致软件需要重新审视自身的发展战略，回归稳健经营，聚焦核心技术的研发和应用，才能在未来的竞争中立于不败之地。
新致软件是否能够在AI浪潮中真正脱颖而出，还需时间的检验。投资者应保持谨慎态度，关注公司的技术进展和市场表现，避免盲目追高。
