持股近10年，美的集团彻底清仓了小米

发布时间：2025-05-26 04:11

2025年3月28日，美的集团公布2024年年报，宣布彻底清仓其持有的小米集团股票，结束了近10年的持股关系。这一动作引发市场广泛关注，背后涉及双方业务竞争、资本运作逻辑及长期投资策略的调整。

美的投资小米的起始与规模

入股时间与金额：美的集团于2014年底至2015年初通过定向增发和二级市场投资小米，初始投资金额为12.73亿元，持股成本约23.01元/股（对应小米上市前估值）。

股权比例：美的未披露具体持股比例，但小米上市后，其持股账面价值一度缩水至约9.4亿元（2019年），浮亏明显。

套现历程：自2020年起，美的开始逐步减持小米股票，2020年套现8.76亿元，2023年套现0.59亿元，2024年彻底清仓套现9亿元，累计套现近20亿元，剩余账面价值约1.9亿元。

总收益：扣除初始投资后，美的投资小米的净收益约5.47亿元，年化收益率仅3.64%，远低于同期国债收益率。

对利润影响：以2024年美的净利润385亿元计算，投资小米的收益占比不足1%，可见其核心利润仍依赖主业。

家电领域：小米2024年空调、冰箱出货量增速超50%和30%，直接冲击美的传统优势品类。

汽车业务：双方均布局新能源汽车，小米SU7系列首年交付13.68万辆，美的则与蔚来合作切入零部件制造，竞争关系初显。

业务竞争加剧：

财务投资逻辑：美的对小米的投资本质为财务投资，而非战略协同。随着小米股价上涨，套现属于资本市场的常规操作。

规避利益冲突：双方在香港资本市场完成数百亿融资后，业务重叠度提升，清仓可减少潜在利益纠葛。

长期投资的复杂性

美的持有小米近10年，但年化收益率不足4%，远低于小米同期投资美的的21.3%年化回报 ，凸显业务协同性对投资回报的关键影响。

长期持有≠高收益，需动态评估企业战略与行业格局变化。

小米虽以高增长和互联网营销著称，但其股价长期表现与业务实际盈利能力不完全匹配，投资者需关注盈利质量而非短期热度。

美的与小米从“盟友”演变为“对手”，说明企业战略调整可能颠覆投资逻辑。投资者需关注行业竞争态势和企业核心战略的演变。

美的通过减持小米股票回笼资金，用于支持全球化扩张（如香港IPO募资306亿港元）和新能源汽车布局，体现资本运作需服务于主业战略 。

美的清仓小米的背后，既是财务投资周期的自然退出，也是业务竞争激化的必然结果。对普通投资者而言，这一案例揭示了长期投资需动态平衡业务协同与竞争风险，以及理性评估明星企业的实际回报能力的重要性。