北京文化影视娱乐转型正酣明星股东溢价浮现

发布时间：2025-05-14 01:34

　　一、25亿迎来“三驾马车”入伙

　　继2014年10月公布收购草案之后，北京文化在近日二修定增预案。交易方案中，北京文化将全资收购世纪伙伴、浙江星河、拉萨群像，分别作价13.5亿、7.5亿、4.2亿，根据收益法评估结果，三者增值率为424.47%、8708.04%、8367.06%。此外，北京文化还将募资3亿元对艾美投资进行增资、5亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。北京文化高价买入资产的背后，其实质是趁势驶入影视文化风口，由于标的公司在电视剧、明星经纪、电影、网络剧细分行业均具有一定的影响力和号召力，北京文化搭上“三驾马车”，将在上扬增长的娱乐消费市场分享更多业绩回报。

　　二、泛娱乐布局多亮点开花

　　（1）淡化旅游业务越来越轻资产化

　　艺恩咨询数据统计显示，2014年度，电影产业规模总量为687亿，其中电影票房296亿、增速近40%；电视广告收入超出1200亿，综艺节目广告市场达到152亿，互联网广告收入则突破1500亿。影视、综艺内容之外，2014年网络自制内容兴起，新趋势下，主流视频网站播出近3000集网络剧内容，带来逾122亿流量。影视娱乐市场高关注、热消费、快成长，引发新一轮资本运作高潮，2014年上市公司发起42起影视并购事件，涉及资金规模900亿，其中华策影视共主导4起并购，涉及资金5.07亿；影视娱乐投融资之中，具有代表作品和资源沉淀的标的公司能够获得更多增值机会。2014年，北京文化开始业务转型，逐步收缩了主营的旅游业务，资深影视人士宋歌和杜杨入主后，北京文化影视娱乐转型节奏加快。

　　（2）华谊系创业军团

　　创业板影视第一股华谊兄弟培养了一批明星艺人，也向行业输送了更多的专业人才。北京文化收编的对象有一个共性之处，三家标的的创始人或实际控制人均与华谊兄弟颇有渊源，世纪伙伴创始人娄晓曦曾在华谊担任电视剧投资人，浙江星河控股大股东王京花系华谊兄弟经纪公司前任总裁，拉萨群像实际控制人梁笑笑曾任华谊总监制助理。三位华谊早期员工离开老东家之后，在不同契机下重新创业，近2-3年影视与资本互相催化，凭借影视作品热销或独家人才资源储备，三家标的待价而沽，与资本市场接触最快的便是于2014年3月成立的拉萨群像，不足7个月就被北京文化收入囊中。

　　（3）泛娱乐产品热度频现

　　此轮定增中，北京文化相中的“三驾马车”各有独到优势之处，统一而言，是对稀缺内容及人才资产的未来预期。

　　其中，世纪伙伴主导电视剧投资制作和发行，近期热门代表作品有《将军》《勇敢的心》《四十九日祭》《谈判冤家》《良心》《伙伴夫妻》，主要出自其旗下边晓军、郭靖宇、严歌苓、吴琳莉团队；拉萨群像主攻电影投资制作及营销、网络剧业务，2015年开发及推进项目包括《十年女友》《少年班》（已上映）《腹黑萝莉》《火锅英雄》《北上广不相信眼泪》《谁人年轻不曾二》《河神》（网络剧）等，主创人员为公司核心骨干陈国富、程孝泽、张家鲁、肖洋等。浙江星河在金牌经纪人王京花带领下，已经发展了十多名专业经纪人和宣传人员团队，汇聚55名知名艺人库，拥有极具商业价值的人才资产，以及专业、规范的服务流程体系，能够较好地与泛娱乐产品形成共赢局面。

　　三、华丽丽的明星资源

　　北京文化斥资25.2亿引进三家标的资产，更为看重的是其背后的创意人才和明星资源，与此同时，作为劳动价值实现和资本增值结果，除标的公司实际控制人之外，相应的明星股东也获得了高溢价回报。世纪伙伴以边晓军、张黎、严歌苓等为黄金制作人团队，同时设立徐皓峰等导演工作室、宋佳等影视演员工作室，形成制作人、导演/编剧、演员多元人才供给矩阵；拉萨群像重点创意人才及明星资源包含：经纪及宣传专业服务团队、15名左右演员、1位著名编剧、6位重量级导演等，经营模式是以经纪服务串联人才资源和影视创作、对接商业合约等，完成表演价值和经济价值的开发；浙江星河聚拢了总监制陈国富、创作总监张家鲁、制片人陶昆，也与程孝泽、肖洋、汪启南进行专属合作，具有完备的电影工业制作人团队。从不完全统计来看，三家标的公司拥有八十多名影视娱乐人才资源，并且定增方案中，已经与核心人员绑定2-6年的合约，重要股东则签署了排他合作协议，充沛的人力资源供应和相对稳定的合作期限，有利于北京文化泛娱乐产品的打造，为分割影视娱乐市场份额增加竞争砝码。

四、下一步：全IP产品？

　　北京文化所属的不同标的公司，在去年和今年都有不同凡响的表现。摩天轮是北京文化进军影视产业的第一剂势力，2014年，2部性价比颇高的电影《同桌的你》、《心花路放》均得到了非常可观的投资回报，2015年摩天轮会有大约4部电影、4部电视剧作品陆续上映，包括备受期待的《恋爱中的城市》《解救吾先生》《我的新野蛮女友》。浙江星河参投的《捉妖记》，俨然成为2015年暑期档及年度票房冠军种子选手，截止7月22日已经突破9亿大关。世纪伙伴主控的第一部电影《师父》已经定档2015年12月11日，还有《少帅》《四千金》《俗女凡夫》等电视剧即将面世。

　　不同主体分别出品多元素、或高质量或高收视率或高票房的泛娱乐产品，代表着各主体在内容创作、市场决策、商业推广方面的能力，北京文化完成相关标的公司的收购后，在影视娱乐资产及综合资源方面将增添多个支点，但同时资源的整合、利益的协同，也会成为接下来母公司层面运营管理的重点，夏陈安加盟、出任总裁，北京文化也会在传统综艺及纯网综艺方面发力。综合来看，北京文化的泛娱乐战略中几乎覆盖了正处于朝阳发展的影视、综艺、网络自制内容等产业，横向发展、外延并购之余，垂直产业链的打通、全IP产品的开发也许是另一个机遇点，各主体可以依据自身最擅长的部分合力开发。一方面，不同主体可以继续主导主控优势项目，还能够联合资源投资、分散风险、共享版权；另一方面，全IP产品更有利于延长整体商业价值链，比如热播的《花千骨》已经逐步实现电视剧、手游、网络剧、衍生品的开发，慈文传媒也将依此获得至少1亿元的毛利收益。强IP内容全渠道变现也是尝试的方向。

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