[解密]游资酣战保龄宝!元气森林“核心供应商”迎最火夏天 无糖生意经为何突然爆火

音乐圈追捧乐队的夏天,软饮界则热捧代糖久违的春天。

一切偶然都可成就拐点。

一位投资人对解密君表示,就在元气森林刚刚成立的前两年,估值才几亿元。他怎么也不敢相信,短短两三年时间,这家公司就将估值抬到了140亿元。解密君调侃其错过了一百个亿。的确,在Z世代的软饮界,网红黑马的创造是偶然也是必然,估值的翻倍就是在一轮一轮的热度中不断升温,继而引发投资机构的热捧。

无糖、零卡、多网红渠道推广概念加身,元气森林也成功地实现了逆袭。

今年热议的618天猫销量碾压可口可乐,就是元气森林“人气”的有力印证。用上半年数据说话,这家企业的销量已超8亿元,他们全年的目标是25亿元。

下半年超两倍的销量带来的是A股投资者的掘金,标榜为“元气森林最优供应商”的保龄宝一度被拉出10个涨停。

为什么现在爆火?

业内人士称,其实无糖的概念早在2000年左右就已被推出,但迟迟没有火爆起来。

而元气森林的出现才算真正引爆了无糖这一概念。

和以前通过使用如安赛蜜、阿斯巴甜等人工甜味剂,来实现无糖低卡不同,元气森林选择的是成本更高的天然甜味剂,赤藓糖醇。

这一产品是通过玉米淀粉原料经过酵母发酵产生,进入人体后不参与人体血糖代谢,直接从体内排出。我国相关规定要求,赤藓糖醇能量系数为0 kJ/g。此外,赤藓糖醇还有个明显的优势就是甜感与白糖最为接近。赤藓糖醇的甜感约为砂糖的70%,但价格是白糖的3到4倍。

当然,不细讲的话消费者肯定并不关心原料,因此,这并非“无糖”走红的核心原因。

业内人士称,还是因为元气森林赶上了对的时间和好的营销打法。

一方面,元气森林在Z时代抓住了市场变化的契机,瞄准了年轻女性群体这一精准目标;另一方面,如今讲究种草效应,元气森林充分利用多个互联网渠道,利用KOL影响力去推广,使其快速形成了广泛影响力。

也就是说,当快消网红品遇上了恰当的渠道,铺量也很容易跟上。目前,仅元气森林的天猫旗舰店粉丝数量都高达300多万。而且解密君注意到,不少小红书大V,都在日常分享中植入了元气森林产品。

真是好的生意经?

而作为这一网红背后最直接的原料,代糖这一赛道也备受资本市场关注。事实上,如果不是元气森林,这家龙头的生意真的不好做。

据保龄宝财报,2017年至2019年期间,其糖醇(主要为赤藓糖醇)的毛利为2330万元、3867万元、5159万元,毛利率为17.44%、19.66%、21.10%,可以看出,代糖的毛利率并不高。

不过,网红的崛起,带来的直接影响就是走量。

以保龄宝半年度业绩预告来看,上半年预增50%-100%,盈利3652.52万-4870.02万,这已经超过了2019年归母净利润3523.37万了。

也就是说,其实元气森林的走红已经反映在这家上市公司的业绩面上了,如果考虑到下半年元气森林“17亿元”目标的话,保龄宝的业绩增量也或许值得想象一下。

此外,根据天风证券研报测算,倘若跟上行业趋势,未来赤藓糖醇代替5%的白糖市场就能换来80万吨的国内潜在需求,对比现在2.8万吨的现状,的确空间巨大。

从盘面上也能看出,保龄宝仍备受资本追捧。

在过去的6个月,保龄宝机构上榜次数居首,其中9次上榜中,8次都是买方席位,累计净买入1.26亿元。

从昨天的龙虎榜来看,保龄宝热度未退,一线游资仍争相抢购。

其中,财信证券杭州国贸中心买入5120万元,华鑫证券湖州劳动路买入3767万元。

股东多空分歧

不过,股价越涨,分歧越大。

虽然代糖是一趋势,但公司第一大股东宁波趵朴富通仍不断减持。

保龄宝2020年8月10日晚间发布公告称,宁波趵朴富通资产管理中心(有限合伙)减持比例达总股本3.07%。按此前持股14.18%计算的话,目前持股仅剩约10%。

而另一大股东优创投资则持续增持。

从3月初举牌持股5.03%至如今持股比例达到6.36%。天眼查数据显示,优创投资做了不少类似行业投资,包括保龄宝、壹健康、绿瘦健康等,看来是有心深耕这一行业。而作为同样的私募机构,保龄宝第一大股东则并非专注于这一赛道。

还有一点有意思的是,多空分歧存在的确不可不忽略。

毕竟,虽然天风证券将其看作功能糖行业的隐形冠军,但倘若没有元气森林的突发走火,恐怕这一隐形冠军短时间也得不到挖掘。从wind研报显示,上一次这一冠军被券商关注还是在2017年。

只能感慨,风口上得来的机会,抓住就是夏天!

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